スターバックスコーヒー－財務2

５月２８日終値￥57,400

引き続き決算短信の分析です。


まず目を引くのが、既存店の増収率（通年１０５．６％）


フランチャイズなどのチェーン店は、出店による増収を重視するあまり、既存店の収益を犠牲にする傾向がありますが、スターバックスはその店舗の殆どが直営で運営されているため、適切な出店により増収はしているものの、既存店舗も堅実に伸ばしているところは注目されます。


出店戦略も非常に効率的であり、前期８７店舗の出店をしてい増すが、退店はわずか３店舗に過ぎません。（純増８４店舗　期末６８６店舗）
以前成長途上であることを強く印象付けられますが、現代の飲食店の商環境の中では異例の出店成功率と言えます。

ちなみに日本最大のフランチャイズチェーンのセブンイレブンは今期９００店舗の出店を予定している一方４５０店舗を閉鎖すると発表しています。１万店を超えるメガ・チェーンですが、年間４５０（１都道府県あたり１０店舗程度）も閉鎖、要するに出店失敗している、ということになります。


さらに注目すべきはキャッシュフローの状況です。
こちらはまさに米国企業（の日本法人）らしいというか、キャッシュフロー経営のお手本と言えます。

• 営業CF　５５．８億円
• 投資CF　－５６．３億円
• 財務CF　－１２億円

営業CFの範囲で成長投資を行い、手持ち資金を減らして（現金および現金同等物は前期末５９．１億から今期末４６．７億に約１２．４億減少）有利子負債の返済に充てています。


上のように積極的に有利子負債を返済しているため自己資本比率（６２．１％）も高く、また資産の除却（１．２億）や減損（１．１億）もしっかり行っているため、収益状況はもちろん、資産状況も非常に健全です。