キヤノン（０８年１２月期決算）

キヤノンが０８年１２月期の決算を発表した。

売上 ４兆９４２億円
営業利益 ４９６１億円
純利益 ３０９１億円

売上利益ともに前期より落ち込み、９期ぶりの減収減益となった。
また売上の減少幅は８．６%、最終利益は３６．７%のマイナスである。

最も大きな減益要因は円高で、ＣＦの為替変動影響額に１３１９億円計上している。手持ち資金は２６５３億円減少して６７９２億円となっている。

急激な需要減少のなかで、在庫仕掛品の増加はほとんど見られない。

来期の予想は、

売上 ３兆５０００億円
営業利益 １６００億円
純利益 ９８０億円

と売上で１４．５%、最終利益で６８．３%の大幅減を見込んでいる。

株価は材料出尽くしからか朝から大きく変われ一時２７５５円をつけたが、午後には急激に下げて２６０５円で取引を終えている。

またキヤノンの事業構成は

事務機（プリンターなど） ６５%
カメラ ２５%
光学機器その他 １０%（海外売上比率は７９%、欧州が３３%で最大市場）

となっている。

豊富な手持ち資金と人材を活用した新規事業が期待されるが、決算資料には具体的記述はない。

ノートパソコンくらいの大きさで、持ち運び可能なプリンターと一体化したＰＣを実用化できたら需要は大きいのでは。

ぐるなび（１月２２日朝刊より）

飲食店情報サイトのぐるなびが日経１３面の「点検この中小型株」に掲載された。

ぐるなびの連結業績は０８年まで順調に成長し（０７年の減益を挟む）、０９年３月期の予想は

売上 ２００億円弱
純利益 ２０億円強

となっている（棒グラフからの読み取りで詳細金額不明）。

記事ではぐるなびの事業モデルを「コンビニ流」と称している。

「コンビニ流」とは、全国の有料会員加盟店からの会費収入が売上の柱（７割強）となっていることを指しているようだ。

主にサイト上の広告で稼ぐ事業モデルのネット企業より、フランチャイジーからの加盟金やロイヤルティを収入の柱とするコンビニに近い、ということだろう。

売上高利益率（１０%強）や従業員一人あたり売上高（約１７００万円）は他のネット企業に比べて低い。しかし根をしっかりはっているため、成長性の信頼度、堅実度は高く、昨年の金融危機の中株価は１０%以上上げている。

現在検索可能飲食店は約５０万店、そのうち課金している加盟店が４６２４７店（０８年９月）、この加盟店の平均単価は年々上昇し現在９万円程度となっている。

加盟店や平均単価が増えているのは、ぐるなびの提供するサービスの効果が証明されていることを裏付けている。未だ加盟していない飲食店も多く、成長可能性は高い。

気になるのは、加盟飲食店を開拓する営業社員は４００名と少なく、今後コンサルティングや新店舗開発支援など事業を拡大していくためには歩合による外部営業員を雇うのも面白い。

その際にぐるなびが外部営業員の資格試験を行うことで話題性を喚起できる。

同じ飲食店を好む客同志がネット上で交流を深めるＳＮＳなども提案したい。

フェリシモ（日経新聞記事より）

先日触れた神戸のネット通販会社フェリシモの販売するチョコレートが話題になっている。

米フラン社の
「フラン　ソフトキャラメル」

２０日に就任したアメリカの新大統領、バラク・オバマ氏の好物と米メディアに報じられている。

この記事が日本の朝刊に載った２２日、第３四半期決算発表から下げ続けたフェリシモ株はやや反発、１８００円に僅かに届かない水準。

一過性とも言える、このような要因がどのように企業業績や株価に影響するのか注目したい。

知名度の向上効果は一過性にとどまらないだろうし、来月のバレンタインデーに向けて絶妙のタイミングではある。

ドトール日レスＨＤ（第３四半期）

ドトール日レスの第３四半期の決算が昨日（１５日）発表された。

第３四半期
売上 ７９２．１億円
営業利益 ７２．８億円
経常利益 ７５．７億円
純利益 ４８．５億円

となっている。前期比で売上微増、営業、経常利益がややマイナスである。

四半期決算とともに２月期通期の業績予測を引き下げた。

２月期通期予想
売上 １０４５．０億円
営業利益 ９７．８億円
経常利益 １０１．６億円
純利益 ５６．２億円

昨年１０月１５日に公表した各利益を１０%余り下げ、営業、経常利益については前期比マイナスとなる。

最終利益は１０億円の特別損失を見込んだ上で３%の増益となる見通し。

業績の下方修正を受けて、市場では大きく売られ、１６日は１５００円を挟んだ取引となった。

短信の定性情報によるとコーヒー事業の既存店売上は前年を上回り堅調だったものの、レストラン事業が伸び悩んでいるとのこと。しかし各事業の内訳情報が公表されていないので詳細は不明。

引き続き財務状態は健全で１５３億円の現金を保有するが、ＣＦは公表されていない。

不況により、アメリカでは高価格のスターバックスから客足が離れている、とのことだが日本でも同じ現象が起きると予想される。円高やコーヒー豆価格の低下も好機である。

ドトールはこれを機会に、小規模なコーヒースタンドなどの出店によりスターバックスとの差別化を図る戦略が効果的ではないか。屋台やワゴン車による販売も面白い。

またコンビニチェーンなどと連携し、コンビニでドリップコーヒーを提供するアイデアも新事業として提案したい。

日レスのレストラン事業はいくつかの新店舗業態の開発をしている。小麦価格の下落は好機であり、トリドールがうどん事業で成功していることもあり、うどん事業への進出も選択肢に入れてもよいのではないか。和風パスタの店で成功したように、今度は洋風うどん店を開発するのも良い。

合併から２年目、現在は組織の混乱期であろう。業績もやや低迷しており、組織面では正念場と言える。両社の絡んだプロジェクトチームによる新規事業でモチベーションを高めるなど、経営陣によるリーダーシップが試される時期である。

フェリシモ（２１年２月期第３四半期）

フェリシモの第３四半期決算（９日発表）より

売上 ３９８．６億円
営業利益 ２１．９億円
経常利益 ２２．９億円
純利益 １１．９億円

となっている。売上はほぼ前期並み、営業と最終利益はそれぞれ３０%、２６%の大幅増となっている。
しかし２月期通期の業績予測を引き下げて

売上 ５４４．１億円
営業利益 ３４．４億円
経常利益　３６．１億円
純利益 １９．０億円

通期だと売上は微減だが、利益面で逆に前期をやや下回り、最終利益で１１．６%の減少の見通しである。

理由は恐らく金融危機から生じた不況により年末商戦が不調に終わったことだろう。株式市場では成長性を懸念され株価を下げている。

まず年末商戦の不調について、個人的にはユニクロ要因が影響しているのでは、と見ている。昨年秋からのユニクロの売上増加はブームとも言えるもので、顧客層のかぶるフェリシモとしては売上微減に抑えたのは優秀ではないか、と見ている。

また昨年同期に比べて１１月３０日時点の在庫量が控え目なのは年末の不調を予測していた高度な需要予測、と見られる。

強みは
１．潤沢な手元資金

第３四半期末で約１００億円の現金を保有し、その他現金同等物を含めて１３３億円。通期予想売上比で２４．４%。金融危機による投資損の打撃が少ない。有利子負債はほぼゼロ、財務美人である。

２．全国的知名度はまだ低い

これは強みと捉えている。今後知名度の高まりとともに、徐々に業績を伸ばすだろう。

資金が豊富、急速な成長を目指さない、余裕ある経営である。

現在はほぼネット通販専業だが、資金力を活かし、地域を限定するなど（例：地元神戸にアンテナ的中規模店）して実店舗展開も一つの戦略ではないか。

極楽湯

極楽湯２１年３月期の第２四半期決算タンシンをチェック

今半期の売上は４３．１億円、営業利益は７百万円とかろうじて黒字。
借入金利子（半期約７千５百万）や投資評価損などが重しになり、経常（９千３百万）と最終は８千５百万の赤字。
財務状態は約１０億円の現金を保有するが、各種の負債合計は約９０億円に及ぶ。
キャッシュフローは減価償却（４．６億円）が大きく、投資損失も評価損にとどまるため、営業で４．５億円のプラス。
投資では固定資産の売却が大きく（６．６億円、リース資産に転換？）８千６百万のプラス。
財務では長短借入金の返済などで１０．９億円のマイナス
その結果、自己資本比率は３６．３%。１０億円近い返済も改善は軽微。

燃料高は一服し、銭湯事業はまだ成長が期待できるものの、財務状態の苦しさが新規投資を抑制している、または今後抑制する懸念がある。
飲食の強化や革新的エネルギーの活用などでイノベーションが求められる。

２００８年新車販売

長い間投稿が途絶えていたが携帯投稿で少しづつ再開していく。

今日（９日）の新聞に０８年の新車販売ランキング（軽自動車含む）が掲載されている。

１．ワゴンＲ（軽スズキ）２０．５万台
２．ムーヴ（軽ダイハツ）１９．０万台
３．フィット（ホンダ）１７．５万台
４．タント（軽ダイハツ）１５．９万台
５．カローラ（トヨタ）１４．４万台
６．ヴィッツ（トヨタ）１２．３万台
７．ライフ（軽ホンダ）９．７万台
８．ミラ（軽ダイハツ）８．５万台
９．クラウン（トヨタ）７．５万台
１０．プリウス（トヨタ）７．３万台

軽自動車までが苦しむ中でダイハツは３車種をうまく棲み分けし、４３．５万台、８．４%売上を増加している。

トヨタについては赤字転落が話題になる中でカローラの落ち込みは軽微で、ついにプリウスがベスト１０に入ってきた。来年はIQも注目される。国内は底堅い印象である。

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